AxiTrader报告：

OP MART的麻烦不仅仅是涨价。自5月上市以来，POP MART正经历着过山车般的股价波动 。

作为盲盒中的第一只股票 ，pop-Mart在二级市场创造了自己的神话
。上市首日
，pop-Mart飙升逾100%，市值迅速突破1000亿港元。但三个月后 ，市值几乎打了折扣
，股价从2月17日的峰值107.6港元跌至最低的46.65港元 。目前，pop-Mart的股价一直在60港元/股上下波动
。

5月11日收盘时 ，POP MART宣布每股59.6港元。从上市后的107.6港元高点到现在，股价也下跌了45% 。目前市值806亿港币
，约670亿人民币，比高点少564亿。

一方面 ，随着pop mart的流行
，原本纯设计师手工制作、价格高 、产业链不成熟
、缺乏采购渠道的万超开始进入大众
。万超企业，或以名优跨境盲盒为代表 ，全部“杀入 ”盲盒市场。另一方面
，暗箱操作的本质只是一种营销手段，各行各业都用这种理念来展开营销策划 ，掀起的都是暗箱操作的热潮 。但也有商家滥用盲盒概念
，倾销过期产品，出售活体宠物等
。于是 ，出现了很多关于盲盒的混淆
，逐渐使盲盒的概念醒悟。

性能下降，知识产权销售额下降

涨价的背后是POP MART业绩的放缓 。根据2020年年报 ，公司年收入25.13亿元，同比增长49.3%；调整后净利润5.9亿元
，同比增长25.9%
。然而，增长速度已经放缓。POP MART 2018年和2019年的收入增长率分别为225.5%和227.2% ，2020年为49.3%
，仅为过去增长率的五分之一 。

市值暴跌500亿
。POP MART的麻烦不仅仅是价格上涨

AxiTrader：市值暴跌500亿这次POP MART选择了非爆IP来尝试。以MOLLY为代表的核心IP未来是否会涨价，也引起了消费者的关注 。

据悉 ，一个65元的盲箱单价是23元
，约占35%
。在这23元的制作成本中，支付给艺人或IP提供商的许可费约为5元 ，购买商品的成本为18元。

东莞博宏万超公司相关负责人告诉烈云 。万超90%以上的生产工厂都集中在东莞。今年以来
，原材料和劳动力成本一直在上升
。聚氯乙烯(PVC)作为盲盒玩具的主要原料，成本增加了35%。盲盒的凶猛大大增加了制造商的订单 。在过去的一年里 ，订单增加了30%
，工厂现在可以安排订单
。’

据央视财经报道，广泛用于建材和工业产品的PVC价格在过去十年一度创下历史新高。PVC价格从1月份的7900元/吨左右上涨到3月份的9200元/吨左右 。4月份 ，虽然价格有所下降，但仍处于高位
。